Acciones diluidas en circulación
El número total de acciones que tendría una empresa si se ejercieran todos los valores convertibles (opciones, warrants, deuda convertible).
El número de acciones diluidas en circulación es un cálculo del total de acciones ordinarias que existirían después de que todos los valores convertibles —como opciones sobre acciones, warrants, unidades de acciones restringidas (RSU, por sus siglas en inglés) y bonos convertibles— se conviertan en acciones ordinarias. Representa el escenario más desfavorable de creación de acciones, suponiendo que todo instrumento financiero que pudiera convertirse en una acción se convierte efectivamente. Para calcular esta métrica, las empresas utilizan el método de acciones de tesorería para opciones y warrants, el cual supone que cualquier ingreso en efectivo por el ejercicio de estas opciones se usa para recomprar acciones al precio de mercado actual. Para la deuda convertible, se utiliza el método de conversión asumida, suponiendo que la deuda se convierte en capital y que el gasto por intereses asociado se vuelve a sumar al ingreso neto. Estos cálculos se realizan al final de cada período de información y se divulgan en las presentaciones regulatorias de la empresa. A los inversionistas les importan las acciones diluidas porque representan la participación real de propiedad en el negocio. Al calcular métricas por acción como las ganancias por acción (EPS) o el flujo de caja libre por acción, usar acciones básicas en lugar de acciones diluidas puede inflar artificialmente las cifras, lo que lleva a los inversionistas a sobreestimar su participación en las ganancias de la empresa. Un conteo de acciones diluidas en rápido crecimiento indica dilución de acciones, lo que reduce la propiedad proporcional y el poder de generación de ganancias de los accionistas existentes.
La Compañía A tiene 100 millones de acciones ordinarias básicas en circulación. También tiene opciones sobre acciones para empleados en circulación que, si se ejercen, crearían 10 millones de nuevas acciones. Si se ejercen todas las opciones, el recuento de acciones diluidas en circulación se calcula así: 100,000,000 de acciones básicas + 10,000,000 de opciones dilutivas = 110,000,000 de acciones diluidas.