希薄化後発行済株式数

すべての転換証券（オプション、ワラント、転換社債）が行使された場合に、その企業が持つことになる総株式数。

希薄化後発行済株式数とは、ストックオプション、ワラント、譲渡制限付株式ユニット（RSU）、転換社債などの転換証券がすべて普通株式に転換された後に存在することになる普通株式の総数を計算したものです。これは、株式に転換され得るあらゆる金融商品が実際に転換されると仮定した場合の、株式発行における最悪のシナリオを表します。 この指標を計算する際、企業はオプションとワラントについて自己株式法を用います。これは、これらのオプションの権利行使による現金収入があれば、その全額を現在の市場価格で自社株買いに充てると仮定する方法です。転換社債については「転換仮定法」が用いられ、債務が株式に転換され、関連する支払利息が純利益に足し戻されると仮定します。これらの計算は各報告期間の末日に行われ、企業の規制当局向け提出書類で開示されます。 投資家が希薄化後株式数を重視するのは、それが企業に対する真の所有割合を表すからです。一株当たり利益（EPS）や一株当たりフリー・キャッシュフローなどの一株当たり指標を計算する際、希薄化後株式数ではなく基本株式数を用いると、数値が人為的に膨らみ、投資家が企業利益に対する自らの取り分を過大評価する可能性があります。希薄化後株式数が急速に増加している場合は株式の希薄化を示しており、既存株主の持分比率と収益創出力を低下させます。

A社には1億株の基本普通株式が発行済みです。また、権利行使されると新たに1,000万株を生み出す未行使の従業員ストックオプションがあります。すべてのオプションが権利行使された場合、希薄化後発行済み株式数は次のように計算されます：100,000,000株（基本株式）＋10,000,000株（希薄化効果のあるオプション）＝110,000,000株（希薄化後株式）。