稀释悬顶

可转换证券、期权或认股权证未来发行新股可能给股价带来的潜在压力。

稀释压力（Dilution Overhang）是指如果所有摊薄性证券——如股票期权、认股权证、可转换债券和限制性股票单位——全部行权或转换为普通股后，公司已发行股份数量可能增加的潜在规模。它衡量的是可能最终稀释现有股东持股比例的潜在股份供给。 要观察稀释压力，分析师会查阅公司的监管文件（如10-K或10-Q），以确定未行权的期权、认股权证和可转换工具的总数。然后将该总数除以当前已发行基本股份数，以百分比形式表示稀释压力。与仅包含在当前市场条件下极有可能行权的"价内"期权的稀释后已发行股份不同，稀释压力涵盖了全部潜在股份池，无论其行权价格当前高于还是低于市场价格。 投资者关注稀释压力，是因为较高的百分比意味着对未来每股收益（EPS）和投票权构成重大威胁。即使这些摊薄性工具目前处于"价外"状态，股价上涨也可能触发其转换，随着新供给进入市场，对股价的上行动能形成天然逆风或"压力"。较低的稀释压力通常更受青睐，因为它表明现有股东面临其持股被未来股份发行悄然侵蚀的风险较小。

A公司有2000万股基本普通股流通在外。在其季度报告中，该公司披露其有流通在外的员工股票期权和可转换债券，这些可能转换为额外300万股普通股。稀释压力的计算方式为3,000,000 / 20,000,000 = 15%。这意味着如果所有期权和债券都被转换，现有股东将面临其所有权被稀释15%的潜在风险。