Dilución

Una reducción en el porcentaje de participación de los accionistas existentes provocada por la emisión de nuevas acciones.

La dilución ocurre cuando una empresa emite acciones adicionales, lo que reduce el porcentaje de participación, el poder de voto y las ganancias proporcionales de los accionistas existentes. Esto sucede comúnmente a través de ofertas secundarias de acciones, el ejercicio de opciones sobre acciones para empleados, la conversión de bonos convertibles o la emisión de acciones para adquisiciones. Si bien el valor total de la empresa puede crecer gracias a la entrada de capital, cada acción individual representa una porción más pequeña del negocio. Los inversores monitorean la dilución porque impacta directamente en métricas financieras clave, principalmente en las ganancias por acción (EPS). Si el ingreso neto de una empresa se mantiene estable mientras aumenta el número de acciones, las ganancias atribuibles a cada acción disminuirán. Para protegerse, los inversores examinan tanto el conteo de acciones básicas como diluidas en los estados financieros para comprender el impacto potencial de las opciones, warrants y valores convertibles pendientes de ejercicio. Aunque la dilución suele percibirse negativamente porque reduce la participación fraccionaria del inversor, no siempre es mala. Si una empresa utiliza el capital obtenido de nuevas acciones para invertir en proyectos de alto rendimiento o realizar adquisiciones altamente rentables, el valor general de la empresa puede crecer lo suficientemente rápido como para compensar el aumento en el número de acciones. Sin embargo, la dilución crónica sin el correspondiente crecimiento en ingresos o ganancias es una gran señal de alerta, que a menudo indica que una empresa está quemando efectivo y dependiendo de los mercados públicos para mantenerse a flote.

Un inversor posee 10,000 acciones de la Compañía A, que tiene 1,000,000 de acciones en circulación totales, lo que representa una participación del 1.0%. La Compañía A genera $2,000,000 en utilidad neta, lo que da como resultado un BPA (beneficio por acción) de $2.00 ($2,000,000 / 1,000,000). Para financiar una expansión, la compañía emite 250,000 nuevas acciones, elevando el número total de acciones a 1,250,000. La participación del inversor se diluye al 0.8% (10,000 / 1,250,000). Si la utilidad neta se mantiene en $2,000,000, el BPA se diluye a $1.60 ($2,000,000 / 1,250,000).