希薄化

新株の発行によって引き起こされる、既存株主の持株比率の低下。

希薄化とは、企業が追加の株式を発行することで発生し、既存株主の所有割合、議決権、および持分に応じた利益を減少させる。これは通常、追加の株式公募（セカンダリー・エクイティ・オファリング）、従業員ストックオプションの行使、転換社債の転換、または買収のための株式発行を通じて起こる。企業の総価値は資本流入によって成長する可能性があるが、個々の株式は事業のより小さな部分を表すことになる。 投資家が希薄化を監視するのは、それが主要な財務指標、とりわけ1株当たり利益（EPS）に直接影響するからである。企業の純利益が横ばいのまま株式数が増加すれば、1株当たりに帰属する利益は減少する。自らを守るために、投資家は財務諸表における基本的株式数と希薄化後株式数を確認し、まだ行使されていないストックオプション、ワラント、転換証券の潜在的な影響を把握する。 希薄化は投資家の比例的持分を減少させるため、しばしば否定的に見られるが、常に悪いわけではない。企業が新株から調達した資本を高リターン事業への投資や非常に収益性の高い買収に使えば、企業全体の価値は株式数の増加を相殺できるほど速く成長し得る。しかし、対応する売上高や利益の成長を伴わない慢性的な希薄化は重大な危険信号であり、しばしばキャッシュを燃やし、事業を維持するために公開市場に依存している企業を示す。

ある投資家は、発行済株式総数が1,000,000株である会社Aの株式を10,000株保有しており、これは1.0%の所有権を表している。会社Aは純利益$2,000,000を生み出し、その結果EPSは$2.00（$2,000,000 / 1,000,000）となる。事業拡大の資金を調達するため、会社は新株250,000株を発行し、総株式数を1,250,000株に引き上げる。投資家の所有権は0.8%（10,000 / 1,250,000）に希薄化する。純利益が$2,000,000のままであれば、EPSは$1.60（$2,000,000 / 1,250,000）に希薄化する。