expectativas de desinflación

La expectativa del mercado de una desaceleración de la tasa de inflación durante un período determinado.

Las expectativas de desinflación representan la previsión colectiva de consumidores, empresas y participantes de los mercados financieros de que la tasa de inflación se desacelerará en un horizonte futuro específico. A diferencia de la deflación, que se refiere a una caída generalizada de los niveles absolutos de precios, la desinflación significa que los precios siguen subiendo, pero a un ritmo más lento que antes. Estas expectativas se monitorean de cerca mediante encuestas a consumidores, perspectivas empresariales y métricas implícitas en el mercado derivadas de bonos vinculados a la inflación. Para los inversores, las expectativas de desinflación son un insumo crítico para la asignación de activos y los modelos de valoración. Cuando el mercado comienza a descontar un ritmo más lento de aumento de precios, señala que el banco central podría pausar pronto su ciclo de endurecimiento monetario o comenzar a recortar las tasas de interés. Este cambio suele actuar como un potente viento de cola tanto para los mercados de renta variable como para los de renta fija, ya que unas tasas de interés proyectadas más bajas reducen la tasa de descuento aplicada a los flujos de caja corporativos futuros y empujan a la baja los rendimientos de los bonos. Por el contrario, si las expectativas de desinflación se ven alteradas —por ejemplo, por un shock de oferta repentino o un mercado laboral ajustado—, los inversores descontarán rápidamente un entorno de tasas de interés "más altas por más tiempo". Un error común entre los inversores minoristas es confundir las expectativas de desinflación con las expectativas de deflación; anticipar un ritmo más lento de crecimiento de los precios no significa anticipar una caída de los ingresos corporativos nominales ni de los precios al consumidor, sino una estabilización del entorno macroeconómico.

Si la expectativa de inflación a 1 año descontada en los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) cae del 4,5 % al 3,0 % en un trimestre, el mercado está descontando una reducción del 1,5 % en la tasa de crecimiento de los precios. Este aumento de las expectativas de desinflación sugiere que el banco central puede ralentizar sus subidas de tasas, lo que impulsa a los inversores a comprar bonos de mayor duración.