脱媒

从交易或供应链中移除中间商或中介，使买家能够直接与生产商进行交易。

去中介化是指交易或供应链中的中间商或中介被绕过，使原始生产商与终端消费者得以直接互动和交易。这一过程在实体供应链中历来常见，而在数字时代已迅速加速。当技术平台、制造商或服务提供商建立起直接面向消费者的数字渠道，使传统的经纪商、分销商或预订代理被淘汰时，去中介化往往随之发生。 投资者密切关注去中介化，因为它对轻资产聚合平台、批发商和传统零售网络构成严重的结构性威胁。当生产商成功与其终端用户建立直接关系时，被绕过的中间商便会失去交易量、客户数据以及基于佣金的定价权。这种结构性转变可能导致受影响中间商的收入迅速下滑，估值倍数遭遇永久性压缩。 反之，去中介化也能为成功绕开中间商的生产商扩大利润空间，因为他们不再需要与第三方分享交易经济收益。然而，投资者必须警惕常见的陷阱，例如生产商低估了管理直接面向消费者关系所需的高昂客户获取成本和物流基础设施投入，这有时会抵消预期的利润增益。

一家连锁酒店过去一直通过在线旅行社（OTA）以每晚200美元的价格出售客房，并向OTA支付15%的佣金（30美元）。通过推出直接预订移动应用，酒店绕过OTA，直接以200美元的价格与客人完成客房预订。酒店保留了全部200美元，而不是170美元，成功实现了去中介化，绕过OTA，并使每笔预订的净收入增加了30美元。