下跌市场捕获比率

一种统计指标，用于衡量投资经理在熊市中相对于基准指数的表现。

下行捕获率是一项统计指标，用于评估投资经理或基金在其基准指数下跌期间保护投资者资本的表现。该指标以百分比表示，直接比较基金在下跌期间相对于基准的表现。低于100%的比率表明，基金在市场下行期间的损失小于基准，显示出较强的下行保护能力。 计算该比率时，分析师会确定特定时间段内（通常为月度或季度）基准指数录得负回报的所有时期。基金在这些完全相同时期的回报被汇总，并除以基准汇总后的负回报。该指标受到保守型投资者、退休基金管理人以及希望尽量降低回撤风险的人士的高度重视。 在评估基金时，通常更偏好较低的下行捕获率，尤其是对防御型策略而言。然而，投资者必须将该指标与上行捕获率结合分析。如果一只基金的下行捕获率较低，但上行捕获率更低，那么它在牛市中可能表现严重落后。一个常见的误区是依赖较短的历史窗口，这可能无法反映基金在完整市场周期中的表现。

在三年期间，某基准指数有五个季度录得负收益，这些季度累计亏损为 -15%。在同一五个季度中，一只防御型共同基金的累计亏损为 -10.5%。该基金的下行捕获率计算为：(-10.5 / -15) 100 = 70%。这意味着该基金仅捕获了基准指数下行幅度的70%。