ドライパウダー（待機資金）

将来の投資機会を活用するために保有しておく、現金や現金同等物などの流動性の高い資産。

ドライパウダーとは、投資家や機関が魅力的な購入機会が生じた際に投入できるよう保有する、現金、マネー・マーケット・ファンド、短期国庫証券などの流動性が高く低リスクの資産を指す。プライベート・エクイティやベンチャー・キャピタルの文脈では、特に、ファンド・マネージャーが新規取得のために自由に使える、コミット済みだが未払込の資本を表す。個人のリテール投資家にとっては、ポートフォリオのうちリスク資産に全額投資せず、現金または現金同等物で保持している部分を意味する。 投資家は、準備性と戦略的柔軟性の尺度としてドライパウダーを監視する。市場が安定している時期や長期の強気相場では、ドライパウダーを保有することには機会費用が伴う。これはしばしばキャッシュ・ドラッグと呼ばれる。現金は通常、株式やその他の生産的資産よりリターンが劣るためだ。しかし、市場調整、景気後退、または高ボラティリティの時期には、ドライパウダーがあれば、既存の価値下落した保有資産を強制的に売却することなく、高品質の資産を割安な評価で購入できる。 ドライパウダーは心理面および財務面の安全網を提供するが、あまりに多くをあまりに長く保有することはよくある落とし穴である。現金にとどまって市場を完璧にタイミング取ろうとすると、複利リターンを逃す可能性がある。したがって、規律ある投資家はしばしばドライパウダーの目標配分（例：総ポートフォリオの5％～15％）を設定し、それをいつ投入するかについて明確で客観的なルールを定める。たとえば、広範な指数が特定の割合で下落したときなどである。

投資家が10万ドルのポートフォリオを運用している。そのうち10%を高利回り貯蓄口座に待機資金（ドライパウダー）として残し、9万ドルを株式に全額投資する。市場調整局面で株式市場が15%下落した際、投資家は1万ドル（10万ドル×0.10）の待機資金を使い、お気に入りの企業の株式を15%の割引価格で購入する。一方、当初の9万ドルの投資はそのまま維持し、時間をかけた回復を待つ。