持续时间

衡量债券价格对利率变化敏感程度的指标。

久期是一个衡量债券价格对利率变化敏感程度的指标。它以年为单位，帮助投资者估算当利率变动时债券价值会上升或下降多少。该概念考虑了债券所有未来现金流的时间和规模，包括定期票息支付和最终本金偿还。 久期主要有两种类型：麦考利久期和修正久期。麦考利久期计算的是投资者必须持有债券直至其现金流收回投资所需的加权平均时间。修正久期则对该数值进行调整，以显示利率每变动1%时债券价格的百分比变化。一般而言，期限较长或票息率较低的债券久期更高，因此对利率波动的敏感度也更高。 投资者利用久期来管理固定收益投资组合中的利率风险。如果投资者预期利率上升，他们可能会寻求久期较低的债券，以尽量减少潜在的价格下跌。相反，如果预期利率下降，选择久期较高的债券可以最大化潜在的价格上涨。一个关键的误区是假设久期是完全线性的；对于大幅利率变动，债券的价格行为还受到“凸性”的影响，而这仅靠久期是无法捕捉的。

某只债券的修正久期为7年，当前交易价格为1,000美元。如果市场利率突然上升1%（100个基点），该债券的价格预计将下跌约7%，降至930美元（1,000美元 - (1,000美元 × 0.07)）。反之，如果利率下降1%，该债券的价格预计将上涨7%，达到1,070美元。