雇用コスト指数

賃金や福利厚生を含む従業員の総報酬の伸びを測定する四半期ごとの経済指標。

雇用コスト指数（ECI）は、米国労働統計局が四半期ごとに公表するマクロ経済指標で、労働コストの変化を測定する。単純な賃金指標とは異なり、ECIは賃金・給与に加え、医療保険、退職金制度、有給休暇など、雇用主が提供する福利厚生のコストも追跡する。時間の経過に伴う職業や業種の構成変化を調整するため、労働市場のインフレを測る最もクリーンな指標として、エコノミストや中央銀行に広く認識されている。 投資家にとって、ECIは企業の利益率と金融政策の方向性を測る重要な指標である。労働コストの上昇は、特にサービス業や製造業のような労働集約型産業で、企業の収益性を圧迫する可能性がある。さらに重要なのは、持続的な賃金インフレが中央銀行に利上げを促したり、経済を冷やすために高金利を維持させたりする可能性があり、それは通常、株式市場のバリュエーション倍率を圧縮する。 ECIを解釈する際、予想を上回る数値は労働市場の逼迫と潜在的なインフレ圧力を示唆し、一般的に債券や高いバリュエーションの成長株にとって弱材料となる。逆に、ECIが低下または安定している場合はインフレの減速を示唆し、株式や固定利付資産にとってより支援的な環境を提供する。

四半期雇用コスト指数（Employment Cost Index）の市場予想が0.8%上昇であるのに対し、実際の発表値が1.2%となった場合、労働コストが予想以上に加速していることを示します。この予想を0.4%上回る意外な上振れサプライズは、労働市場がより逼迫していることを示唆し、連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派的な姿勢を維持する可能性を促すかもしれません。