企業価値

企業価値：時価総額＋負債－現金

企業価値（EV）は、企業の総価値を測る包括的な指標であり、理論上の買収価格と見なされることが多い。時価総額が企業の普通株式の価値のみを反映するのに対し、企業価値は資本構成全体を考慮に入れる。これは、買収者が企業を完全に買収する際に支払う必要のある総コストを表しており、買収者は企業の負債を引き継ぐ必要があるが、その一方で現金も取得できる。 企業価値を計算するには、企業の時価総額を基準に、総負債（短期負債と長期負債の両方）を加算し、現金および現金同等物を差し引く。負債が加算されるのは、買収者が対象企業の負債を返済または引き継がなければならないためである。現金は、買収の実質的な純コストを引き下げるため差し引かれる。買収者は取得した現金を直ちに利用して、引き継いだ負債の一部を返済することができるからだ。 投資家が企業価値を重視するのは、負債の水準が異なる企業を比較する際に、より正確な基準を提供するからである。時価総額だけを使用すると誤解を招く可能性がある。例えば、2社の時価総額が同じであっても、一方に数十億の負債があり、他方に数十億の現金がある場合、両社の真の経済的価値は大きく異なる。EVは、業界全体で企業を比較するために、EV/EBITDAやEV/売上高といった評価倍率で一般的に使用される。 企業価値が営業指標に比べて高い場合、その企業が割高であるか、負債に大きく依存している可能性がある。逆に、企業価値が利益に比べて低い場合は、過小評価された企業である可能性がある。よくある落とし穴は、オフバランスシート負債や少数株主持分を無視することである。これらは厳密には正確な買収評価を得るためにEVに加算されるべきものだ。

会社Aの株価は50ドルで、発行済み株式数は1,000万株、時価総額は5億ドルです。同社の貸借対照表には総負債1億5,000万ドルと現金及び現金同等物5,000万ドルがあります。企業価値(EV)は以下のように計算されます: 5億ドル(時価総額) + 1億5,000万ドル(負債) - 5,000万ドル(現金) = 6億ドル。