股权风险溢价

投资股票市场相对于无风险利率所提供的超额回报，用于补偿投资者承担的更高波动性。

股权风险溢价（ERP）是投资者因持有股票而非长期政府债券等无风险资产而预期获得的超额回报。由于股票相较于政府债务具有更高的波动性、流动性风险和违约风险，投资者要求获得溢价，以激励其将资本配置到股市。ERP是金融理论中的基础概念，是计算股权成本和评估企业价值的关键输入。 为观察或估算股权风险溢价，分析师通常会考察历史数据或隐含的前瞻性数据。历史方法计算数十年来股市回报与政府债券收益率之间的实际差额。前瞻性方法则估算未来股市回报——通常使用当前估值指标，如盈利收益率——并减去基准政府债券（如10年期美国国债）的当前收益率。 投资者关注股权风险溢价，因为它有助于指导资产配置决策。高ERP表明股票相对债券被低估或极具吸引力，为承担股市波动提供了强劲的潜在补偿。相反，低企或受压缩的ERP表明股票昂贵，且与无风险债务的保证收益率相比，投资者并未因承担股市风险而获得充分补偿，这可能促使资金转向更安全的资产。

如果基于当前盈利收益率估算，标普500指数的预期年回报率为8.5%，而10年期无风险美国国债收益率为4.0%，那么股权风险溢价为8.5% - 4.0% = 4.5%。