EV/EBITDA

Valor de la empresa dividido por EBITDA; un múltiplo de valoración neutral respecto a la estructura de capital.

El EV/EBITDA es una métrica de valoración utilizada para comparar el valor de una empresa, incluida su deuda, con sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Al emplear el Valor de Empresa (EV) en lugar de la capitalización bursátil, la métrica incorpora los niveles de deuda y efectivo de la compañía. Al utilizar el EBITDA, se centra en la rentabilidad operativa principal, antes de los efectos de la estructura de capital, las jurisdicciones fiscales y las decisiones contables no monetarias. Esto la convierte en una herramienta muy popular para comparar empresas con distintos grados de apalancamiento o diferentes políticas de depreciación. Para calcular el ratio, el inversor divide el valor de empresa (capitalización bursátil más deuda total menos efectivo y equivalentes de efectivo) entre su EBITDA de un período determinado, normalmente los últimos doce meses (TTM, por sus siglas en inglés) o un ejercicio fiscal con perspectiva futura. Dado que excluye el costo de la financiación mediante deuda, permite una comparación más clara entre empresas altamente apalancadas y aquellas financiadas principalmente con capital propio. Los inversores generalmente buscan múltiplos de EV/EBITDA bajos en relación con sus pares del sector o con promedios históricos como señal de posible infravaloración. Sin embargo, un múltiplo bajo puede indicar en ocasiones problemas subyacentes en el negocio o perspectivas de crecimiento decrecientes. Un inconveniente importante de esta métrica es que ignora los gastos de capital (CapEx). En industrias intensivas en capital, una empresa puede parecer barata en términos de EV/EBITDA mientras que en realidad consume enormes cantidades de efectivo para mantener sus activos físicos.

La Empresa A tiene una capitalización de mercado de $100 millones, $30 millones en deuda total y $10 millones en efectivo, lo que le otorga un Valor Empresarial (EV) de $120 millones ($100M + $30M - $10M). Si la Empresa A reporta un EBITDA anual de $15 millones, su múltiplo EV/EBITDA se calcula como $120 millones / $15 millones = 8.0x.