EV/EBITDA

기업가치(Enterprise Value)를 EBITDA로 나눈 값으로, 자본 구조에 중립적인 밸류에이션 배수입니다.

EV/EBITDA는 부채를 포함한 기업의 가치를 이자, 세금, 감가상각비 및 상각비 차감 전 이익과 비교하는 데 사용되는 밸류에이션 지표입니다. 시가총액 대신 기업가치(EV, Enterprise Value)를 사용함으로써 기업의 부채와 현금 수준을 반영합니다. EBITDA를 사용함으로써 자본 구조, 세무 관할권 및 비현금성 회계 처리의 영향을 받기 전의 핵심 영업 수익성에 초점을 맞춥니다. 이로 인해 서로 다른 수준의 레버리지나 감가상각 정책을 가진 기업을 비교하는 데 매우 인기 있는 도구로 활용됩니다. 이 비율을 계산하기 위해 투자자는 기업가치(시가총액 + 총부채 - 현금 및 현금성 자산)를 특정 기간, 일반적으로 최근 12개월(TTM) 또는 예상 회계연도의 EBITDA로 나눕니다. 부채 조달 비용을 제거하기 때문에 레버리지가 높은 기업과 주로 자기자본으로 자금을 조달한 기업 간에 더 명확한 비교가 가능합니다. 투자자들은 일반적으로 업계 동종 기업이나 과거 평균 대비 낮은 EV/EBITDA 배수를 잠재적 저평가의 신호로 봅니다. 그러나 낮은 배수는 때때로 근본적인 사업 부진이나 성장 전망 악화를 나타낼 수 있습니다. 이 지표의 주요 맹점은 자본적 지출(CapEx)을 무시한다는 점입니다. 자본 집약적 산업의 경우, 기업이 유형자산을 유지하기 위해 막대한 현금을 소모하면서도 EV/EBITDA 기준으로는 저렴해 보일 수 있습니다.

A사는 시가총액이 1억 달러이고, 총부채가 3,000만 달러, 현금이 1,000만 달러로, 기업가치(EV)는 1억 2,000만 달러($100M + $30M - $10M)입니다. A사가 연간 EBITDA로 1,500만 달러를 보고하면, EV/EBITDA 배수는 1억 2,000만 달러 / 1,500만 달러 = 8.0x로 계산됩니다.