EV/FCF（企業価値／フリーキャッシュフロー）

企業価値をフリーキャッシュフローと比較するバリュエーション倍率であり、キャッシュ創出力に対して株価がどれだけ割高かを示す。

EV/FCF（企業価値対フリーキャッシュフロー）は、負債を含む企業の事業価値全体と、それが生み出すフリーキャッシュフローの金額を比較するバリュエーション指標です。株価フリーキャッシュフロー倍率（P/FCF）のような株主資本のみを対象とした指標とは異なり、EV/FCFは企業の資本構成全体を考慮します。そのため、負債や手元現金の水準が異なる企業を比較する際に、非常に頑健なツールとなります。 この指標を計算するには、企業価値（時価総額＋総負債－現金および現金同等物）をフリーキャッシュフロー（営業キャッシュフロー－資本的支出）で割ります。算出された倍率は、現在のバリュエーションで事業全体を買収するために必要な、現在のキャッシュ創出力による理論上の年数を表します。 投資家がEV/FCFを好むのは、フリーキャッシュフローが純利益よりも会計上の調整による操作が困難だからです。EV/FCF倍率が低いほど、一般にその企業が割安であるか、総コストに対して強力なキャッシュフローを生み出していることを示唆します。逆に、高い倍率は市場が将来の積極的なキャッシュフロー成長を織り込んでいることを示します。重要な落とし穴は、フリーキャッシュフローが不規則な資本的支出により前年比で大きく変動し得ることで、これが一時的に倍率を歪める可能性がある点です。

企業Aの時価総額は100億ドル、負債は20億ドル、現金は10億ドルであり、その結果、企業価値（EV）は110億ドル（100億ドル + 20億ドル - 10億ドル）となります。同社が過去12か月間に5億5,000万ドルのフリーキャッシュフローを生み出した場合、そのEV/FCF倍率は11,000,000,000ドル ÷ 550,000,000ドル = 20倍と計算されます。