EV/매출액

기업의 Enterprise Value를 연간 매출과 비교하는 밸류에이션 지표입니다.

EV-to-Sales(기업가치 대 매출 비율)는 기업의 전체 사업을 인수하는 데 드는 총비용을 창출되는 매출과 비교하여 측정하는 밸류에이션 지표입니다. 지분 가치만을 반영하는 Price-to-Sales(P/S) 비율과 달리, EV-to-Sales는 기업의 순부채를 포함합니다. 이를 통해 자본 구조와 실질적인 인수 비용에 대한 보다 포괄적인 그림을 제공합니다. 이 비율을 계산하려면 투자자는 기업의 기업가치(시가총액에 총부채를 더하고 현금 및 현금성 자산을 차감한 값)를 연간 매출로 나눕니다. 이 지표는 부채 수준이 크게 다른 기업들을 비교할 때, 그리고 수익성이 없는 고성장 기업이나 순이익이 일시적으로 마이너스인 경기 순환 기업의 바닥 국면을 분석할 때 매우 유용합니다. 투자자들은 일반적으로 업계 동종 기업 대비 낮은 EV-to-Sales 비율을 기업이 저평가되었을 가능성이 있다는 신호로 해석합니다. 반대로 지나치게 높은 비율은 매출 성장이 둔화될 경우 유지하기 어려울 수 있는 프리미엄 밸류에이션을 시사합니다. 핵심적인 함정은 서로 다른 산업 간에 EV-to-Sales를 비교하는 것인데, 자본집약적 섹터는 고마진 소프트웨어 기업보다 자연스럽게 낮은 멀티플에 거래되기 때문입니다.

A사의 시가총액은 100억 달러, 총부채는 30억 달러, 현금은 10억 달러이며, 그 결과 기업가치(EV)는 120억 달러($10B + $3B - $1B)가 됩니다. 연간 매출이 30억 달러라면 EV-to-Sales 비율은 12 / 3 = 4.0x로 계산됩니다.