换股比例

收购公司在并购交易中为目标公司的每股股份所提供的相对股份数量。

换股比例是指在一项并购交易中，收购公司提议以多少相对数量的股份，换取目标公司股东目前持有的每一股。该指标是换股合并的核心，决定了交易完成后合并实体的所有权将如何分配。 该比例可以设计为固定或浮动。固定换股比例不随股价波动而变化，这意味着目标公司股东将获得新公司中可预测的一部分股份，但交易的对价金额会随着收购方股价波动而变化。相反，浮动换股比例会动态调整，以便在交割时向目标公司股东交付有保证的特定美元价值股份，这意味着实际发行的股份数量将根据市场价格变化。 投资者分析换股比例，以计算收购要约的隐含价值并评估交易完成风险。如果收购公司股价在交易公布后大幅下跌，固定比例交易的隐含价值也会随之下降，这通常会拖累目标公司的股价。散户投资者还必须关注领口（collar）结构，即当股价超出特定边界时保护买方或卖方的合同限制条款。

A公司同意以全股票交易方式收购B公司，固定换股比例为1.5。如果A公司股票当前交易价格为每股$60，则该要约对B公司股东的隐含价值为每股$90（$60 1.5）。