輸出税還付

国際市場で自社商品の価格競争力を高めるために、政府が輸出業者に国内税を還付すること。

輸出税還付とは、政府が輸出される財に対して以前に課された国内間接税—付加価値税（VAT）、消費税、または原材料に課された関税など—を還付する財政政策手段である。輸出時にこうした国内税負担を製造業者に戻すことで、政府は事実上、海外市場向け財の生産コストを引き下げる。これは、財は原産国ではなく消費国で課税されるべきだという国際課税原則に沿うものである。 グローバル投資家にとって、輸出税還付政策の変更は極めて重要である。特に多国籍企業や、中国のような輸出依存度の高い経済で事業を営む企業を分析する際にはなおさらだ。政府が還付率を引き上げると、それは輸出企業の粗利益率と価格設定の柔軟性を押し上げる即効性のある補助金として作用する。逆に、還付の縮小や廃止は予期せぬコスト増となり、収益性を圧迫し、企業は損失を吸収するか国際価格を引き上げるかを迫られる。その結果、競争上の立場が損なわれる可能性がある。 こうした政策に依存する企業を評価する際、投資家は政策リスクと交易条件を監視しなければならない。政府は国内供給を管理し、エネルギー集約型または汚染を引き起こす財の輸出を抑制し、あるいは貿易紛争で報復するために、還付率を頻繁に調整する。投資家が陥りやすい罠は、企業の過去の利益率が持続可能だと仮定してしまうことだ。その利益率の相当部分が、一時的な政府の税還付制度に直接結びついている可能性を考慮していないのである。

A社は$10,000,000相当の産業機械を輸出している。現地の税法では、その機械の製造に使用される部品に13%の付加価値税（VAT）が課され、同社は生産中にこれを支払った。政府が13%の輸出税還付を全額提供する場合、A社は商品を海外へ出荷する際に$1,300,000（$10,000,000 0.13）の還付を受ける。政府が還付率を9%に引き下げた場合、還付額は$900,000（$10,000,000 0.09）に減少し、同社の純売上原価は$400,000増加する。