Rotación de factores

El movimiento de capital de inversión de un estilo de inversión o factor (como crecimiento, valor o momentum) a otro.

La rotación de factores es una estrategia de inversión o un fenómeno de mercado en el que el capital se desplaza sistemáticamente de un estilo de acciones o factor de riesgo a otro. Los factores de inversión comunes incluyen valor (acciones con precios bajos), crecimiento (empresas de alto crecimiento), momentum (acciones con un rendimiento reciente sólido), calidad (empresas muy rentables y con bajo endeudamiento) y baja volatilidad. Estas rotaciones suelen desencadenarse por cambios macroeconómicos, cambios en la política monetaria o amplias oscilaciones en el apetito por el riesgo de los inversionistas. Para los inversionistas minoristas, reconocer la rotación de factores es esencial porque explica por qué el precio de una acción puede desplomarse o dispararse sin ninguna noticia específica de la empresa. Durante una rotación importante, incluso las empresas fundamentalmente sólidas pueden experimentar una intensa presión de venta simplemente porque pertenecen a un factor que está temporalmente fuera de favor entre los asignadores institucionales. Aunque la rotación de factores puede observarse a través del rendimiento relativo de los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) específicos de factores, ejecutar una estrategia de rotación requiere una sincronización precisa. Los inversionistas que intentan perseguir el último factor ganador corren el riesgo de comprar en el máximo, justo antes de que el mercado rote de nuevo hacia un estilo diferente.

Durante un periodo de aumento de las tasas de interés, los inversores institucionales deciden rotar desde acciones de crecimiento con múltiplos elevados hacia acciones de valor baratas. Un inversor observa que el ETF de factor de crecimiento cae un 8%, mientras que el ETF de factor de valor sube un 6% durante el mismo periodo de dos semanas, a pesar de que no hubo anuncios de resultados importantes de las participaciones subyacentes.