因子轮动

投资资本从一种投资风格或因子（如成长、价值或动量）转移到另一种。

因子轮动是一种投资策略或市场现象，指资金系统性地从一种股票风格或风险因子转向另一种。常见的投资因子包括价值（估值低廉的股票）、成长（高增长公司）、动量（近期表现强劲的股票）、质量（盈利能力强且负债低的公司）以及低波动。这类轮动通常由宏观经济变化、货币政策变动或投资者风险偏好的大幅摆动触发。 对于散户投资者而言，识别因子轮动至关重要，因为它解释了为什么一只股票可能在没有任何公司特定消息的情况下暴跌或飙升。在重大轮动期间，即使是基本面强劲的公司也可能遭遇强烈抛售压力，仅仅因为它们属于一个暂时不被机构配置者青睐的因子。 尽管因子轮动可以通过特定因子交易所交易基金（ETF）的相对表现来观察，但执行轮动策略需要精准择时。试图追逐最新赢家因子的投资者面临买在顶部的风险，而市场恰在此时轮动回另一种风格。

在利率上升期间，机构投资者决定从高倍数成长股轮换到廉价价值股。一位投资者观察到，尽管底层持仓没有重大财报公告，但在同一两周内，成长因子ETF下跌了8%，而价值因子ETF上涨了6%。