融资租赁

一种租赁协议，其中承租人实质上承担资产所有权的几乎全部风险和报酬。

融资租赁（历史上在美国公认会计原则（US GAAP）下称为资本租赁）是一种在会计处理上被视为资产购买的商业租赁安排。在这种结构下，承租人承担标的资产所有权实质上全部的风险和报酬。因此，承租人将租赁资产作为非流动使用权资产计入资产负债表，并将未来租赁付款额的现值记为长期负债。 对投资者而言，融资租赁至关重要，因为它们代表一种类债务融资。尽管公司在租赁期内并不在法律上持有资产的所有权，但它在合同上有义务在较长时期内付款。该义务直接影响流动性、杠杆比率和偿付能力指标，这意味着分析师在计算总杠杆时通常会将融资租赁负债计入传统债务。 与经营租赁不同，融资租赁的费用在利润表上拆分为资产折旧和负债利息费用。这种处理可能人为抬高 EBITDA 和经营现金流，因为实际现金租赁付款并未作为经营费用扣除。投资者必须调整估值模型以考虑这一扭曲，尤其是在比较采用不同租赁策略的公司时。

A公司就公允价值为500,000美元的制造设备签订了一项5年期融资租赁。该租赁要求按5%的折现率每年支付115,000美元。在租赁期开始日，A公司计算这些付款的现值为498,000美元。其在资产负债表上记录使用权资产498,000美元和租赁负债498,000美元。第一年，A公司不记录115,000美元的经营费用，而是记录99,600美元的折旧（498,000美元 / 5年）和24,900美元的利息费用（498,000美元 5%）。