先渡契約

将来の指定日に指定価格で資産を売買するための、二者間のカスタマイズされた金融契約。

先渡契約（フォワード契約）とは、当事者間で原資産を特定の将来日にあらかじめ定められた価格で売買するための、カスタマイズされた非公開の合意である。標準化された先物契約とは異なり、先渡契約は店頭（OTC）で取引される。つまり、集中取引所では取引されず、任意の数量、資産、受渡日に合わせてカスタマイズできる。 金融市場では、先渡契約は為替ヘッジや商品価格リスクの管理に広く利用されている。例えば、国際的なファンドマネージャーは通貨先渡を用いて将来の外貨収入の為替レートを固定し、現金を受け取る前に不利な為替変動リスクを中和することがある。 先渡契約は非公開の合意であるため、重大なカウンターパーティーリスクを伴う。これは、満期時に一方の当事者が義務を履行しないリスクである。取引所で毎日時価評価され、証拠金要件が課される先物とは異なり、先渡は通常、契約終了時にのみ決済される。ただし、機関カウンターパーティーはデフォルトリスクを軽減するために、依然として担保を要求する場合がある。

投資家は欧州資産を保有しており、90日後に1,000,000ユーロの支払いを受け取る見込みです。ユーロが米ドルに対して下落するリスクに備えるため、投資家は銀行と90日物の先渡契約を締結し、1ユーロ＝1.12米ドルの固定先渡レートで1,000,000ユーロを売却します。満期時点では、スポット為替レートが1.05に下落していても1.20に上昇していても、投資家は1,000,000ユーロをちょうど1,120,000米ドル（1,000,000 × 1.12）に交換することが保証されます。