선도 계약

두 당사자 간에 미래의 특정 날짜에 특정 가격으로 자산을 매수하거나 매도하기로 하는 맞춤형 금융 계약입니다.

선도 계약(forward contract)은 기초자산을 특정 미래 날짜에 미리 정한 가격으로 매수하거나 매도하기로 하는 두 당사자 간의 맞춤형 사적 합의입니다. 표준화된 선물 계약(futures contract)과 달리, 선도 계약은 장외시장(OTC)에서 거래되므로 중앙집중식 거래소에서 거래되지 않으며, 규모, 자산, 인도 날짜를 자유롭게 맞춤 설정할 수 있습니다. 금융시장에서 선도 계약은 통화 헤징과 상품 가격 리스크 관리에 활발히 활용됩니다. 예를 들어, 국제 펀드 매니저는 통화 선도를 이용하여 미래의 해외 수익에 대한 환율을 고정함으로써, 현금이 수령되기 전에 발생할 수 있는 불리한 환율 변동 리스크를 중화시킬 수 있습니다. 선도 계약은 사적 합의이기 때문에 상당한 거래상대방 리스크(counterparty risk)를 수반합니다. 이는 만기 시 한 당사자가 의무를 이행하지 못할 위험을 의미합니다. 거래소에서 일일 정산(mark-to-market)과 증거금 요건이 적용되는 선물과 달리, 선도 계약은 일반적으로 계약 종료 시에만 결제됩니다. 다만, 기관 거래상대방의 경우 디폴트 리스크를 완화하기 위해 담보를 요구할 수도 있습니다.

한 투자자는 유럽 자산을 보유하고 있으며 90일 후 1,000,000유로의 지급금을 받을 것으로 예상합니다. 유로화가 미국 달러 대비 약세를 보이는 데 대비하기 위해, 투자자는 은행과 90일 선도 계약을 체결하여 1,000,000유로를 유로당 1.12달러의 고정 선도 환율로 매도하기로 합니다. 만기 시점에는 현물 환율이 1.05로 하락하든 1.20으로 상승하든 관계없이, 투자자는 1,000,000유로를 정확히 1,120,000달러(1,000,000 1.12)로 환전할 수 있음이 보장됩니다.