근월물 계약

만기까지 남은 기간이 가장 짧은 선물 계약이며, 일반적으로 가장 활발하게 거래됩니다.

근월물 계약은 거래소에 상장된 선물 계약 중 만기일까지 남은 기간이 가장 짧은 계약입니다. 결제일이 가장 가까우므로 일반적으로 이용 가능한 모든 만기물 가운데 거래량, 미결제약정, 유동성이 가장 큽니다. 따라서 근월물 계약은 원유, 천연가스, 금 또는 주가지수와 같은 기초자산에 대해 금융 언론과 시장 참여자가 인용하는 주요 기준 가격 역할을 합니다. 근월물 계약이 최종 거래일을 앞두게 되면, 시장 참여자는 포지션을 청산하거나 다음 거래 가능한 만기 월로 '롤'해야 합니다. 만기 도래 계약에서 다음 월물로 거래량과 미결제약정이 이동하는 이 전환 기간을 롤오버 기간이라고 합니다. 이 기간에는 거래 활동이 빠르게 이동하며, 다음 월물 계약이 공식적으로 근월물 계약의 지위를 승계합니다. 투자자와 원자재 트레이더는 실물 시장의 실시간, 즉각적인 수급 역학을 가늠하기 위해 근월물 계약을 주시합니다. 그러나 개인 투자자는 이러한 계약을 장기간 추적할 때 '롤 수익률(roll yield)'과 가격 왜곡에 유의해야 합니다. 장기 역사적 차트는 연속된 근월물 계약을 이어 붙여 구성되므로, 롤오버 중 발생하는 가격 갭은 실제 기초 시장 성과를 반영하지 않는 인위적 추세나 왜곡을 만들어낼 수 있습니다.

10월 말, 한 투자자가 서부 텍사스 중질유(WTI) 원유 선물을 검토합니다. 11월물 계약은 근월물 계약으로 배럴당 $75.00에 거래되고, 12월물 계약은 $75.50에 거래됩니다. 11월물 계약이 10월 말 만기일을 앞두게 되자, 투자자는 11월물 계약을 $75.00에 매도하고 12월물 계약을 $75.50에 매수하여 롱 포지션을 롤오버하며, 배럴당 $0.50의 롤 비용을 부담합니다($75.50 - $75.00 = $0.50).