Base de futuros

La diferencia de precio entre el precio de mercado al contado de una materia prima o valor y el precio de su contrato de futuros correspondiente.

La base de futuros representa la diferencia de precio entre el precio actual del mercado al contado (spot) de un activo y el precio de su contrato de futuros correspondiente. Refleja el costo de acarreo, que incluye costos de almacenamiento, tasas de interés, seguros, dividendos y dinámicas localizadas de oferta y demanda entre el momento presente y la fecha de entrega del contrato. En condiciones normales de mercado para materias primas almacenables, el precio de futuros suele ser superior al precio al contado para reflejar estos costos de mantenimiento, lo que da lugar a una base negativa. Esta estructura de mercado se conoce como contango. Por el contrario, cuando la oferta inmediata es ajustada, el precio al contado puede subir por encima del precio de futuros, creando una base positiva. Esta estructura se conoce como backwardation. Los inversores, los coberturistas y los operadores de activos cruzados monitorean la base de cerca porque determina la eficiencia de precios de las coberturas. Si la base cambia inesperadamente antes de cerrar una cobertura, el inversor enfrenta riesgo de base. A medida que un contrato de futuros se acerca a su fecha de vencimiento, la base converge naturalmente hacia cero porque los mercados al contado y de futuros se fusionan en la entrega.

Si el petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) al contado se cotiza a $75.00 por barril y el contrato de futuros del primer mes se cotiza a $77.50 por barril, la base de futuros se calcula como $75.00 - $77.50 = -$2.50 por barril.