期货基差

商品或证券的现货市场价格与其对应期货合约价格之间的价差。

期货基差是指资产当前现金（现货）市场价格与其对应期货合约价格之间的价差。它反映了持有成本，包括仓储费、利率、保险费、股息，以及当前时点与合约交割日之间的本地供需动态。 对于可储存商品，在正常市场条件下，期货价格通常高于现货价格，以反映这些持有成本，从而形成负基差。这种市场结构被称为 contango（期货升水/正向市场）。相反，当即期供应紧张时，现货价格可能升至期货价格之上，形成正基差。这种结构被称为 backwardation（现货升水/反向市场）。 投资者、套期保值者和跨资产交易者会密切关注基差，因为它决定了对冲定价的效率。如果在对冲平仓前基差发生意外变化，投资者将面临基差风险。随着期货合约临近到期日，基差会自然收敛至零，因为现货市场与期货市场在交割时趋于一致。

如果西德克萨斯中质原油（WTI）现货交易价格为每桶 $75.00，而近月期货合约价格为每桶 $77.50，则期货基差计算为 $75.00 - $77.50 = -$2.50/桶。