Traspaso del precio de la gasolina
La velocidad y el grado en que un distribuidor minorista ajusta sus precios minoristas del combustible en respuesta a cambios en los costos mayoristas del combustible.
El traspaso de precios de la gasolina (gas-price pass-through) se refiere a la velocidad y el grado con que un distribuidor minorista de combustible ajusta sus precios de surtidor en respuesta a los cambios en los costos mayoristas del petróleo. Debido a que los mercados mayoristas de combustible son altamente volátiles, el momento y el margen de este traspaso pueden distorsionar significativamente los estados financieros a corto plazo de un minorista. Los inversores siguen este mecanismo para entender cómo la volatilidad de los precios del combustible afecta los márgenes brutos de las tiendas de conveniencia, las plazas de viaje y los clubes de almacén. Cuando los precios mayoristas del combustible caen rápidamente, los minoristas a menudo retrasan la reducción de los precios de surtidor, lo que genera una expansión temporal de los márgenes. A la inversa, cuando los precios mayoristas se disparan, las presiones competitivas y la sensibilidad del consumidor pueden impedir que los minoristas aumenten los precios de surtidor de inmediato, causando una compresión temporal de los márgenes. Este comportamiento asimétrico se conoce a menudo informalmente como el fenómeno de "cohetes y plumas", donde los precios minoristas suben como cohetes pero caen como plumas. Para los inversores, comprender el traspaso de precios de la gasolina es fundamental para separar el ruido temporal del mercado de combustible del desempeño de la mercancía principal de un minorista. Un aumento repentino de las ganancias trimestrales impulsado por una rápida caída de los costos mayoristas del combustible suele tratarse como un beneficio de baja calidad y no recurrente, en lugar de una mejora permanente del modelo de negocio.
Un club de almacenes compra gasolina al por mayor a $2.50 por galón y la vende al por menor a $2.80 por galón, lo que da un margen bruto de $0.30 por galón. El costo mayorista cae repentinamente en $0.40, hasta $2.10 por galón. Si el minorista retrasa la reducción de su precio en la bomba y lo mantiene en $2.80 durante la próxima semana, su margen bruto temporal se amplía a $2.80 - $2.10 = $0.70 por galón, capturando $0.40 adicionales por galón durante ese período de rezago.