金換算オンス

鉱山会社が様々な金属の総生産量を金の相当量に換算して表すために用いる標準化された指標。

金換算オンス（GEO）は、多金属鉱山企業が金、銀、銅などの生産量を単一の比較可能な単位に集約するために用いる標準化された生産指標です。多くの貴金属鉱山は金のみではなく複数の金属を産出するため、この指標は非金生産を、一定期間におけるそれぞれの市場価格または契約で定められた価格の比率に基づいて金換算オンスに変換します。 この指標は投資家にとって極めて重要です。多角化した生産企業の全体的な規模、成長、単位コストを標準化された基準で評価できるからです。また、製品構成が異なる企業間での操業効率やバリュエーション倍率の比較を簡素化し、アナリストが銀と金の生産を別々に評価しようとした場合に生じる歪みを防ぎます。 GEOを解釈する際、投資家は換算に用いられた価格前提に細心の注意を払う必要があります。変動の大きい商品価格比率は、実際の鉱山生産量に変化がないにもかかわらず、報告されるGEO生産量を人為的に膨らませたり縮小させたりする可能性があります。さらに、実現市場価格を用いる企業もあれば固定予算前提を用いる企業もあり、異なる事業者間の直接比較を難しくしています。

ある鉱山会社は1年間に金10万オンスと銀300万オンスを生産する。金価格が1オンスあたり2,400ドル、銀価格が1オンスあたり30ドルなら、銀と金の価格比率は80:1（2,400ドル / 30ドル）である。銀300万オンスは37,500金換算オンス（Gold Equivalent Ounces、3,000,000 / 80）に換算される。その年の総生産量は137,500 GEO（100,000 + 37,500）として報告される。