总杠杆率

一种杠杆指标，用于比较公司总债务与其盈利（通常为EBITDA），且不扣除现金。

总杠杆率（gross leverage）是一项财务指标，用于衡量公司总债务负担相对于其现金流产生能力的水平，通常按总债务除以EBITDA计算。与净杠杆率不同，净杠杆率会从债务数字中扣除现金及现金等价物，而总杠杆率关注的是绝对债务负担。这提供了一种更保守的公司资产负债表实力视角，因为它假设手头现金未必能够立即用于偿还债务。 投资者，尤其是信用分析师和债券持有人，会使用总杠杆率来评估公司的违约风险和整体偿债能力。尽管一家公司可能因持有大量现金而在净杠杆基础上看起来债务负担可控，但这些现金可能受到限制、存放于存在汇回税负的外国司法辖区，或已指定用于资本支出。总杠杆率可确保投资者以经营盈利能力来衡量原始债务义务。 一般来说，较低的总杠杆率表明公司更安全、财务更稳定，而较高的比率则意味着财务风险上升。何为“高”比率因行业而异；拥有稳定、经常性现金流的资本密集型企业，通常比盈利波动的周期性企业更能承受较高的总杠杆率。投资者常见的误区是仅依赖净杠杆率，如果公司的现金储备迅速耗尽，这种做法可能会掩盖流动性风险。

A公司的总债务为5亿美元，现金为1亿美元，EBITDA为8000万美元。其总杠杆率计算为：5亿美元 / 8000万美元 = 6.25倍。相比之下，其净杠杆率为：（5亿美元 - 1亿美元）/ 8000万美元 = 5.00倍。