グロス精製マージン

製油所で生産される石油製品の総価値と、処理される原油のコストとの差額。

総製油マージン（GRM）は、石油精製・石油化学企業にとって重要な業績指標です。これは、製油所が生産する精製石油製品（ガソリン、ディーゼル、ジェット燃料、石油化学原料など）の市場価値の総額と、主要な投入原料である原油のコストとの差額を、バレル当たりで表したものです。 GRMを観察・算出するために、アナリストは原油ベンチマークの日々の市場価格と、精製済み製品の価格を追跡します。製油所は単一の製品だけを生産するわけではないため、GRMは製品収率構成に基づいています。このマージンは非常に循環的であり、世界的な需給動向、地域の製油能力、季節的な需要変動、そして異なるグレードの原油間の価格差の影響を受けます。 投資家がGRMを注視するのは、それが製油企業の営業キャッシュフローと純利益を直接左右するからです。GRMが高い、あるいは上昇している場合は、精製製品に対する旺盛な消費者需要や原料コストの安さを示しており、収益性の向上につながります。逆に、GRMが低い場合は、設備過剰、経済活動の低迷、または製油所が消費者に転嫁できない高い原油コストを示唆しています。GRMを評価する際、投資家は製油所の複雑度も考慮する必要があります。より高度な設備を持つ製油所は、より安価で重質な原油を処理することで、より単純な製油所よりも高いマージンを達成できるからです。

製油所は、1バレル当たり$75で購入した原油100,000バレルを処理し、原料費総額は$7,500,000となる。精製後、得られたガソリン、ディーゼル、その他製品の混合製品は、総額$8,900,000で販売される。総精製マージン（Gross Refining Margin）は、($8,900,000 - $7,500,000) / 100,000 = 1バレル当たり$14.00である。