总炼油毛利

炼油厂所生产的石油产品总价值与所加工原油成本之间的差额。

总炼油毛利（GRM）是炼油和石化公司的一项关键业绩指标。它表示炼厂产出的精炼石油产品（如汽油、柴油、航空燃油和石化原料）的总市场价值与作为主要投入的原油原料成本之间的差额，按每桶计算。 为了观察和计算GRM，分析师会跟踪原油基准的每日市场价格以及成品油价格。由于炼厂并非只生产一种产品，GRM依赖于产品收率结构。该毛利具有高度周期性，受全球供需动态、地区炼油产能、季节性需求变化以及不同等级原油之间价差的影响。 投资者密切关注GRM，因为它直接驱动炼油公司的经营现金流和净利润。较高或不断上升的GRM表明，消费者对精炼产品的需求强劲，或原料成本低廉，从而带来更高的盈利能力。相反，较低的GRM则预示着产能过剩、经济活动疲软，或炼厂无法向消费者转嫁的高原油成本。在评估GRM时，投资者还必须考虑炼厂复杂度，因为更先进的设施可以加工更便宜的重质原油，从而实现比简单炼厂更高的毛利。

一家炼油厂加工100,000桶原油，采购成本为每桶75美元，总原料成本为7,500,000美元。经过炼油后，产出的汽油、柴油及其他产品组合的总售价为8,900,000美元。总炼油毛利为（8,900,000 - 7,500,000）/ 100,000 = 每桶14.00美元。