매파적

인플레이션과의 싸움을 위해 경제 성장 둔화 위험을 감수하더라도 금리 인상을 선호하는 공격적인 통화 정책 기조.

매파적 기조는 중앙은행이 통화정책을 긴축하는 쪽으로 기울어진 태도를 의미합니다. 정책 입안자들이 매파로 묘사될 때, 이들은 고용 극대화나 경제 성장 가속화보다 인플레이션을 낮고 안정적으로 유지하는 것을 우선시합니다. 이를 위해 이들은 금리 인상, 지급준비금 요건 인상, 또는 양적긴축을 통한 중앙은행 대차대조표 축소를 주장합니다. 투자자에게 매파적 전환은 일반적으로 차입 비용 상승을 시사합니다. 이는 미래 현금흐름에 적용되는 할인율을 높여 기업 이윤율을 압박하고 주식 밸류에이션을 낮출 수 있습니다. 반대로, 이는 자본이 수익률이 더 높은 자산으로 흘러가면서 채권 수익률 상승과 자국 통화 강세로 이어지는 경우가 많습니다. 중앙은행 인사들이 매파인지 비둘기파인지 이해하는 것은 투자자가 포트폴리오를 포지셔닝하는 데 도움이 됩니다. 예를 들어, 유틸리티와 부동산 같은 금리 민감 업종은 매파적 사이클에서 종종 부진한 성과를 내는 반면, 현금이 풍부한 기업이나 특정 금융기관은 더 잘 버틸 수 있습니다. 흔한 함정은 매파적 수사가 항상 즉각적인 금리 인상으로 이어진다고 가정하는 것입니다. 중앙은행은 실제로 정책을 바꾸지 않고 단순히 시장 기대를 관리하기 위해 공격적인 언어를 사용하는 경우가 많기 때문입니다.

미국 연방준비제도(Fed)는 높은 인플레이션으로 인해 매파적 기조를 채택했습니다. 연방기금금리를 1.50%에서 2.25%로 인상했는데, 이는 75bp(0.75%) 인상으로, 상업은행의 자본 비용을 높이고 이후 소비자 주택담보대출 금리를 4.00%에서 5.25%로 상승시킵니다.