Índice de Herfindahl-Hirschman

Una métrica utilizada para medir la concentración de mercado o la concentración de cartera sumando los pesos al cuadrado de los componentes individuales.

El índice de Herfindahl-Hirschman (HHI) es una métrica matemática que se utiliza para medir la concentración dentro de un sistema específico. En economía y regulación antimonopolio, se emplea para evaluar la competitividad del mercado e identificar industrias monopolísticas. En el ámbito de la inversión, los gestores de carteras y los inversores minoristas lo usan para evaluar la diversificación real de una cartera o un fondo. Para calcular el HHI, se eleva al cuadrado el peso porcentual de cada componente individual de un grupo y luego se suman esos valores al cuadrado. Al elevar al cuadrado los pesos, el índice otorga una importancia desproporcionadamente mayor a las posiciones más grandes. El índice va desde cerca de 0, que representa un mercado perfectamente competitivo o una cartera infinitamente diversificada, hasta 10,000, que representa un monopolio absoluto o una cartera concentrada por completo en un único activo. Para los inversores, calcular el HHI revela riesgos de concentración que un simple recuento de posiciones podría ocultar. Por ejemplo, un fondo cotizado podría tener 500 acciones, lo que sugiere una excelente diversificación. Sin embargo, si las cinco principales acciones de megacapitalización representan la gran mayoría del peso total del fondo, el HHI será alto. Esto alerta al inversor de que el rendimiento del fondo depende en gran medida de solo unas pocas compañías, exponiéndolo a shocks sistémicos o específicos de una acción inesperados. En general, un HHI inferior a 1,500 indica una cartera altamente diversificada o un mercado altamente competitivo. Un HHI entre 1,500 y 2,500 señala una concentración moderada, mientras que cualquier puntuación superior a 2,500 indica una concentración alta. Los inversores deberían monitorear esta métrica para asegurarse de que su asignación de activos se alinee con su tolerancia real al riesgo.

Un inversor posee una cartera con cuatro acciones ponderadas al 40%, 30%, 20% y 10%. Para calcular el Índice Herfindahl-Hirschman, hay que elevar al cuadrado cada peso porcentual y sumarlos: (40^2) + (30^2) + (20^2) + (10^2) = 1,600 + 900 + 400 + 100 = 3,000. Un IHH de 3,000 indica una cartera altamente concentrada.