Bono de alto rendimiento

Deuda corporativa con calificación inferior al grado de inversión que ofrece mayores rendimientos para compensar el riesgo.

Un bono de alto rendimiento es un título de deuda emitido por una corporación o gobierno que tiene una calificación crediticia inferior a la deuda de "grado de inversión". Debido a que estas entidades emisoras son consideradas por las agencias de calificación crediticia como de mayor riesgo de impago en sus pagos, deben ofrecer una tasa de interés (o rendimiento) más alta para atraer inversores. Estos bonos suelen tener una calificación de BB+ o inferior según S&P y Fitch, o Ba1 o inferior según Moody's. Los inversores analizan los bonos de alto rendimiento observando el diferencial de crédito, que es la diferencia de rendimiento entre el bono de alto rendimiento y un índice de referencia gubernamental sin riesgo de vencimiento similar. Cuando la economía es fuerte, estos diferenciales tienden a estrecharse porque los riesgos de impago disminuyen. Por el contrario, durante las recesiones económicas, los diferenciales se amplían a medida que los inversores exigen primas aún más altas para mantener deuda de riesgo. Para los inversores minoristas, los bonos de alto rendimiento ofrecen el potencial de rendimientos similares a los de las acciones e ingresos regulares, pero conllevan riesgos significativos. Más allá del riesgo de impago, estos bonos son muy sensibles a los ciclos económicos y a menudo son menos líquidos que los bonos de grado de inversión, lo que significa que pueden ser difíciles de vender rápidamente durante un pánico de mercado sin sufrir una pérdida considerable.

La empresa XYZ quiere emitir un bono a 10 años, pero tiene una calificación crediticia BB debido a sus altos niveles de deuda. Para atraer inversores, debe emitir su bono con un rendimiento del 7.5%. Al mismo tiempo, un bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (considerado libre de riesgo) rinde 3.5%. El diferencial de crédito para el bono de alto rendimiento de la empresa XYZ es de 7.5% - 3.5% = 4.0% (o 400 puntos básicos).