ハイイールド債

投資適格未満の社債。リスクを補償するため、より高い利回りを提供するもの。

ハイイールド債は、投資適格よりも低い信用格付けを持つ企業や政府が発行する債務証券です。これらの発行体は、信用格付け機関によって債務不履行（デフォルト）リスクが高いと判断されるため、投資家を引き付けるにはより高い金利（利回り）を提示する必要があります。こうした債券は通常、S&PとフィッチでBB+以下、ムーディーズでBa1以下に格付けされます。 投資家は、ハイイールド債と同程度の満期を持つリスクフリーの国債ベンチマークとの利回り差であるクレジット・スプレッドを確認してハイイールド債を分析します。景気が良好な局面ではデフォルトリスクが低下するため、このスプレッドは縮小する傾向があります。逆に景気後退時には、リスクの高い債券を保有するためにより高いプレミアムが求められるため、スプレッドは拡大します。 個人投資家にとって、ハイイールド債は株式に匹敵するリターンと定期的な収入を得られる可能性がある一方、大きなリスクを伴います。デフォルトリスクに加えて、こうした債券は景気循環に非常に敏感で、投資適格債よりも流動性が低いことが少なくありません。つまり、市場が混乱した際に大きな損失を被らずに迅速に売却するのが難しい場合があります。

Company XYZ社は10年債の発行を検討しているが、高水準の負債によりBB格付けとなっている。投資家を惹きつけるためには、利回り7.5%で債券を価格設定しなければならない。同時に、10年物米国債（リスクフリーと見なされる）の利回りは3.5%である。Company XYZ社のハイイールド債の信用スプレッドは、7.5% - 3.5% = 4.0%（400ベーシスポイント）となる。