하이일드 채권

투자등급 미만의 회사채는 위험을 보상하기 위해 더 높은 수익률을 제공합니다.

하이일드 채권은 신용등급이 '투자등급'보다 낮은 기업이나 정부가 발행하는 채무증권입니다. 신용평가사가 이러한 발행자의 채무불이행 가능성을 더 높다고 판단하기 때문에, 이들은 투자자를 유치하기 위해 더 높은 금리(또는 수익률)를 제공해야 합니다. 이러한 채권은 일반적으로 S&P와 Fitch에서는 BB+ 이하, Moody's에서는 Ba1 이하의 등급을 받습니다. 투자자들은 하이일드 채권을 신용 스프레드를 통해 분석합니다. 신용 스프레드란 하이일드 채권과 유사 만기의 무위험 국채 벤치마크 간 수익률 차이를 말합니다. 경기가 강할 때는 채무불이행 위험이 감소하기 때문에 이러한 스프레드가 축소되는 경향이 있습니다. 반대로 경기 침체기에는 투자자들이 위험한 채무를 보유하기 위해 더 높은 프리미엄을 요구하면서 스프레드가 확대됩니다. 개인 투자자에게 하이일드 채권은 주식과 유사한 수익률과 정기적인 소득을 얻을 가능성을 제공하지만, 상당한 위험을 수반합니다. 채무불이행 위험 외에도 이러한 채권은 경기 순환에 매우 민감하고 투자등급 채권보다 유동성이 낮은 경우가 많아, 시장 공황 상황에서 큰 손실을 감수하지 않고는 신속하게 매도하기 어려울 수 있습니다.

Company XYZ는 높은 부채 수준으로 인해 BB 신용등급을 받았지만 10년 만기 채권을 발행하려고 합니다. 투자자를 유치하기 위해 이 채권은 7.5%의 수익률이 나오도록 가격을 책정해야 합니다. 한편, 무위험으로 간주되는 10년 만기 미국 국채의 수익률은 3.5%입니다. Company XYZ의 하이일드 채권에 대한 신용 스프레드는 7.5% - 3.5% = 4.0%(또는 400베이시스 포인트)입니다.