高收益债券

低于投资级别的公司债券，通过提供更高的收益率来补偿投资者所承担的风险。

高收益债券是由信用评级低于“投资级”的公司或政府发行的债务证券。由于信用评级机构认为这些发行人具有较高的违约风险，因此它们必须提供更高的利率（或收益率）来吸引投资者。此类债券通常被标准普尔和惠誉评为BB+或更低，或被穆迪评为Ba1或更低。 投资者在分析高收益债券时，会关注信用利差，即高收益债券收益率与期限相近的无风险政府债券基准之间的差额。当经济强劲时，违约风险下降，这些利差往往会收窄。反之，在经济低迷时期，利差会扩大，因为投资者要求更高的风险溢价来持有风险债务。 对于散户投资者而言，高收益债券具有带来类股票回报和定期收入的潜力，但同时也伴随显著风险。除了违约风险之外，此类债券对经济周期高度敏感，且流动性通常低于投资级债券，这意味着在市场恐慌时可能难以迅速卖出，除非承受大幅亏损。

XYZ公司希望发行一只10年期债券，但由于债务水平较高，其信用评级为BB。为了吸引投资者，它必须将债券定价为收益率7.5%。与此同时，10年期美国国债（被视为无风险）收益率为3.5%。因此，XYZ公司高收益债券的信用利差为7.5% - 3.5% = 4.0%（即400个基点）。