持株会社ディスカウント

持株会社の市場価値が、個々の事業部門または子会社保有分の合計額を下回る状況。

ホールドコ・ディスカウント（または持株会社ディスカウント）とは、株式市場が親会社である持株会社を、その個々の子会社や投資保有資産の合計市場価値よりも低い金額で評価する金融現象である。この乖離は通常、投資家が原資産に直接アクセスできず、持株会社構造の摩擦を考慮しなければならないために生じる。 このディスカウントは、他の上場企業や非上場企業の大規模な持分を保有するコングロマリットや親会社でよく見られる。これには、企業の間接費、親会社が持分を売却した場合に発生し得る潜在的税負担、少数株主による直接支配の欠如、そして事業分析を難しくする全般的な複雑さなど、いくつかの要因が影響している。 個人投資家にとって、このディスカウントを追跡することは、サム・オブ・ザ・パーツ（SOTP）評価を行う際に不可欠である。高いディスカウントは、株価が割安であることを示す可能性があるが、その隠れた価値を引き出し、乖離を解消するための今後の触媒—スピンオフ、資産売却、自社株買いプログラムなど—がない場合、それは「バリュートラップ」にもなり得る。

会社Aは、評価額5億ドルの非公開小売事業を100％保有し、評価額10億ドルの上場テクノロジー企業に50％出資する持株会社である。会社Aの資産総額は15億ドル（5億ドル＋10億ドル）である。しかし、会社Aの実際の時価総額はわずか12億ドルにすぎない。ホールドコー・ディスカウント（持株会社ディスカウント）は、次のように計算される：1 -（12億ドル / 15億ドル）= 1 - 0.80 = 20％。