Muestreo de índices

Una estrategia de indexación en la que un fondo invierte en una muestra representativa de valores de un índice objetivo en lugar de mantener todos y cada uno de los componentes.

El muestreo de índices es una técnica de gestión de carteras utilizada por los fondos indexados y los fondos cotizados (ETF) para replicar el rendimiento de un índice objetivo sin comprar cada uno de los valores que lo componen. Esta estrategia es más común cuando el índice subyacente es extremadamente amplio, contiene miles de componentes o incluye valores de pequeña capitalización y muy ilíquidos que resultan difíciles o costosos de adquirir. Para implementar el muestreo, el gestor del fondo selecciona un subconjunto representativo de valores del índice principal. Esta muestra se construye cuidadosamente para igualar los factores de riesgo clave, las ponderaciones de los sectores industriales, la distribución de la capitalización bursátil y los rendimientos por dividendos del índice completo. Al mantener menos valores, el fondo puede reducir significativamente los costos de transacción, las comisiones de intermediación y los gastos administrativos. Para los inversores minoristas, el muestreo de índices es una disyuntiva práctica. Aunque mantiene bajo el ratio de gastos del fondo, introduce el riesgo de diferencia de seguimiento, en el que el rendimiento del fondo se desvía del índice real porque la muestra no replicó perfectamente los valores no mantenidos. Los inversores deben comparar el error de seguimiento histórico de un fondo muestreado con el de un fondo comparable de replicación completa para asegurarse de que el ahorro de costos justifique cualquier desviación en el rendimiento.

Un ETF sigue un índice de bonos de mercados emergentes que contiene 3.000 bonos soberanos y corporativos distintos. Comprar los 3.000 incurriría en enormes comisiones de transacción y obstáculos de liquidez. En su lugar, el gestor del fondo utiliza el muestreo de índices para comprar 450 de los bonos más líquidos. Estos 450 bonos se seleccionan de modo que su duración promedio (p. ej., 6,2 años) y su calificación crediticia promedio (p. ej., BBB) coincidan exactamente con los promedios del índice completo de 3.000 bonos.