インサイダー売却

会社の株式を、その会社の取締役、役員、または主要株主が売却すること。

インサイダー売却とは、企業の内部関係者——たとえば取締役、経営幹部、または発行済株式の10%超を保有する主要株主——が自社株を売却することを指す。こうした人々は企業の日常業務や戦略的方向性について深い知識を持っているため、その取引は厳しく規制されている。たとえば米国では、内部関係者は通常、取引後2営業日以内にForm 4提出を通じてこれらの売却を証券取引委員会（SEC）に報告しなければならない。 投資家は、経営陣が企業の将来見通しにどれほどの自信を持っているかを測るために、インサイダー売却を追跡する。ただし、こうした売却の解釈には注意が必要だ。インサイダー買いがほぼ常に単純な強気シグナルである一方（インサイダーは通常、利益を得るためにしか買わないため）、インサイダー売却は多くの個人的・ファンダメンタルズ以外の理由で起こり得る。経営幹部はしばしば、個人ポートフォリオの分散、納税、不動産購入、私生活のイベントの資金調達のために株式を売却する。 ノイズを除去するため、投資家は孤立した取引ではなくパターンを探す。事前に計画されたスケジュール（10b5-1プランなど）に基づく単独の経営幹部による株式売却が懸念材料となることはほとんどない。逆に、クラスター売却——複数の最高幹部が短期間に、計画されたスケジュール外で保有株の相当部分を売却すること——は、潜在的過大評価、今後の事業逆風、成長鈍化の警告サインとなり得る。

会社AのCEOは50万株を保有している。個人的な不動産購入資金および関連する税負担を賄うため、CEOは市場価格の1株100ドルで5万株を売却し、5,000,000ドルを手に入れた。この取引は多額の金額に相当するが、CEOの総所有持分を減少させるのはわずか10%である（50,000 / 500,000 = 0.10）。つまり、CEOの金銭的インセンティブは依然として会社の業績と強く一致している。