Diferencial de craqueo del combustible de aviación

La diferencia de precio entre un barril de petróleo crudo y el combustible de aviación refinado producido a partir de él, que representa los márgenes de refinación.

El crack spread del combustible de aviación es una métrica clave de precios de materias primas que representa la prima de mercado o el margen de refino por procesar crudo y convertirlo en combustible de aviación de grado aeronáutico. Mide la diferencia entre el precio de un barril de crudo y el precio del combustible de aviación refinado que se produce a partir de él. Dado que el crudo debe someterse a complejos procesos de refino para convertirse en combustible de aviación utilizable, este diferencial refleja la oferta, la demanda y la dinámica operativa del sector del refino, no solo el precio de la energía bruta. Para calcular el diferencial, los participantes del mercado comparan el precio spot del combustible de aviación refinado (a menudo cotizado en galones o toneladas métricas y convertido a barriles) con el precio de referencia de un crudo, como el West Texas Intermediate (WTI) o el Brent. El diferencial fluctúa según la capacidad global de refino, la demanda estacional de viajes, los calendarios de mantenimiento de las refinerías y el rendimiento relativo de otros destilados medios como el diésel y el gasóleo de calefacción, que compiten por la misma capacidad de refino. Para los inversores en aerolíneas y transporte, el crack spread del combustible de aviación es una variable crítica, ya que el combustible suele ser el mayor o el segundo mayor gasto operativo de una aerolínea. Un crack spread en aumento significa que las aerolíneas pagan una prima elevada a las refinerías, lo que puede inflar los costes de combustible y comprimir los márgenes operativos incluso si los precios del crudo se mantienen estables. Por el contrario, un diferencial en contracción indica capacidad de refino con exceso de oferta o una demanda débil de aviación, lo que reduce los costes de combustible para las aerolíneas. Comprender este diferencial ayuda a los inversores a determinar si las presiones de costes de una aerolínea están impulsadas por shocks de oferta global de petróleo o por cuellos de botella locales en el refino. Esta distinción es vital para evaluar las estrategias de cobertura de combustible de una aerolínea, su poder de fijación de precios y su sensibilidad general de beneficios a los mercados energéticos.

Si el petróleo crudo Brent cotiza a $80.00 por barril y el combustible de aviación refinado cotiza a $2.62 por galón, primero convertimos el precio del combustible de aviación a una base por barril multiplicándolo por 42 (ya que hay 42 galones en un barril estándar): $2.62 42 = $110.04 por barril. El diferencial de craqueo del combustible de aviación se calcula entonces como $110.04 - $80.00 = $30.04 por barril.