マージン

証券の購入に使う借入金。利益と損失の両方を増幅させる。

証拠金取引（マージン）とは、証券会社から資金を借り入れて有価証券を購入する手法であり、投資勘定内の資産を担保として用います。これにより、投資家は自己の現金残高だけでは購入できない株数を買うことができ、実質的に投資資金をレバレッジ（てこの作用）にかけることができます。投資家が利用できる証拠金の額は規制されており、一般的に購入代金の一部をカバーするために、現金または適格有価証券による当初預託金（初証拠金）の入金が求められます。 投資家は、潜在的なリターンを増幅させるために証拠金を利用します。購入した有価証券の価値が上昇した場合、投資家は借入資金のコストと利息を差し引いたすべての利益を得ることができます。しかし、証拠金は損失も増幅します。有価証券の価値が下落した場合、投資家の自己資本（エクイティ）はより速いペースで減少し、それでも借入れた全額と利息を返済する義務があります。 証拠金の利用には重大なリスクが伴いますが、最も顕著なのはマージン・コール（追証・追加証拠金要求）です。口座の自己資本が一定の割合（維持証拠金と呼ばれます）を下回った場合、証券会社は投資家に対して、現金の追加預託または有価証券の売却による借入金の返済を要求します。投資家が速やかに対応しない場合、証券会社は投資家の同意なしに口座内の資産を清算する権利を有し、多くの場合、損失を被る形で売却して債務を弁済します。

投資家が1万ドル相当の株式を購入したいが、手元にある現金は5,000ドルしかない。そこで信用口座を利用して、残りの5,000ドルをブローカーから借りる。株価が20%上昇した場合、投資総額は12,000ドルになる。株式を売却して5,000ドルの借入金を返済すると、投資家には7,000ドルが残り、当初の自己資金5,000ドルに対するリターンは40%となる（利息手数料を除く）。逆に、株価が20%下落した場合、投資価値は8,000ドルになる。5,000ドルの借入金を返済後、投資家に残るのは3,000ドルで、40%の損失となる。