市场隐含概率

未来事件（如央行加息）的概率，根据衍生品合约的定价计算得出。

市场隐含概率代表金融市场参与者对未来事件发生概率的集体预期，最常见的是对央行利率决策的预期。这些概率是通过数学方法从衍生品合约的实时定价中提取出来的，例如联邦基金期货、隔夜指数掉期或期权。由于交易者是用真金白银持有这些头寸，因此这些指标被广泛视为一种高度客观、由市场驱动的人气衡量标准。 要计算这些概率，分析师会考察当前政策利率与在预定政策会议结束后立即到期的衍生品合约隐含收益率之间的差值。将该利差除以一次标准利率变动的幅度（通常为25个基点），观察者即可分离出市场为加息、降息或按兵不动所定价的确切概率。 投资者追踪这些概率，以判断某一未来宏观经济事件是否已被"计入"股票和债券估值。如果市场隐含的降息概率接近100%，那么实际宣布降息很可能只会引发极小的市场反应。但如果概率出现分歧（例如50/50），实际决定就会成为重大的市场催化剂，随着资产价格迅速调整以消化消息，从而引发市场波动。

假设当前联邦基金目标利率为 5.00%。一份在下一次央行会议后立即到期的联邦基金期货合约，价格为 94.875。该价格隐含的预期利率为 5.125%（按 100 - 94.875 计算）。隐含利率与当前利率之差为 0.125%（5.125% - 5.00%），即 12.5 个基点。由于标准的加息幅度为 25 个基点，市场隐含的 25 个基点加息概率计算为 12.5 / 25 = 50%。