到期墙

某一特定未来时期，届时一家公司或一个国家的大量未偿债务将集中到期，必须偿还或再融资。

到期墙是指未来某个特定时期，公司或国家大量未偿债务集中到期。当多笔债券、票据或银行贷款在同一时间段前后到期时，发行人会面临集中障碍，因为其必须以现金偿还本金，或更常见的是通过发行新债对债务进行再融资。 投资者密切关注到期墙，因为它代表关键的流动性考验。如果公司在信贷市场紧缩、利率高企或企业盈利恶化时期临近到期墙，债务再融资可能变得极其昂贵甚至无法完成。这种到期集中会显著提高违约和重组风险。 为管理这一风险，积极的公司财务主管会进行负债管理，例如提前数年发行新的长期债券以偿还近期到期债务。较远的到期墙为公司提供改善经营的喘息空间，而迫在眉睫的到期墙（通常在12至24个月内）则可能因市场计入再融资风险而压低股票和债券价格。

公司A有1亿美元债务于2026年到期，1.5亿美元于2027年到期，以及高达12亿美元于2028年到期。2028年集中到期的12亿美元构成了公司A的到期墙，因为其规模几乎是前两年合计的近五倍。