Reversión a la media

La teoría financiera que sugiere que los precios de los activos y los rendimientos históricos eventualmente regresan a su promedio o media a largo plazo.

La reversión a la media es una teoría financiera que sugiere que los precios de los activos, las valoraciones o los indicadores económicos que se desvían significativamente de sus promedios históricos eventualmente gravitarán de vuelta hacia esos promedios. Este concepto es una piedra angular tanto del análisis fundamental, donde se espera que métricas corporativas como los márgenes de beneficio regresen a las normas de la industria, como del análisis técnico, donde se espera que los precios de las acciones retrocedan o reboten hacia sus medias móviles de largo plazo. Los inversores observan la reversión a la media mediante el seguimiento de desviaciones estadísticas respecto a una línea base histórica, como desviaciones estándar o medias móviles. Cuando el precio de un activo o su múltiplo de valoración se extiende mucho más allá de su rango histórico sin un cambio fundamental en el negocio subyacente, se señala como un candidato potencial para una reversión. Las estrategias de reversión a la media son inherentemente contrarias, e implican comprar activos deprimidos o vender/corto posicionarse en activos inflados. Si bien la reversión a la media puede ofrecer puntos de entrada y salida altamente rentables, conlleva riesgos significativos. El principal escollo es la "trampa de valor" o "trampa de crecimiento", donde una acción parece barata o cara en relación con su historial, pero se ha producido un cambio estructural permanente. En tales casos, la media histórica ya no es relevante, y el precio del activo establece una nueva línea base, más baja o más alta, en lugar de revertir a la anterior.

Una acción cotiza históricamente a un ratio precio-beneficio (P/E) promedio de 15x. Tras un pánico generalizado del mercado, su precio cae mientras sus beneficios permanecen estables, lo que hace que su ratio P/E baje a 9x. Un inversor de reversión a la media calcula la desviación y compra la acción a $45 (con un EPS de $5.00, por lo que $45 / $5.00 = 9x P/E), esperando que la valoración vuelva a su promedio histórico de 15x, lo que implicaría un precio objetivo de $75 ($5.00 EPS 15).