均值回归

这种金融理论认为，资产价格和历史回报最终会回归其长期平均水平或均值。

均值回归是一种金融理论，认为资产价格、估值或经济指标如果显著偏离其历史平均水平，最终会倾向于回归这些均值。这一概念既是基本面分析的基石——在基本面分析中，企业指标如利润率预计将回归行业常态；也是技术分析的基石——在技术分析中，股价预计会回落或反弹至其长期移动均线附近。 投资者通过跟踪相对于历史基准的统计偏离来观察均值回归，例如标准差或移动平均线。当某项资产的价格或估值倍数远超其历史区间，而标的业务并未发生根本性转变时，它就会被标记为潜在的反转候选。均值回归策略本质上是逆向的，涉及买入低迷资产，或卖出/做空被高估的资产。 尽管均值回归可以提供高盈利的入场和出场点，但它也伴随重大风险。主要陷阱是“价值陷阱”或“成长陷阱”：一只股票相对于其历史看似便宜或昂贵，但已经发生了永久性的结构性变化。在这种情况下，历史均值不再相关，资产价格会建立一个新的、更低或更高的基准，而不是回归旧有均值。

一只股票的历史平均市盈率为15倍。在一场广泛的市场恐慌之后，其股价下跌而盈利保持稳定，导致市盈率降至9倍。一位均值回归投资者计算了偏离程度，并以45美元买入该股票（每股收益为5.00美元，因此45美元 / 5.00美元 = 9倍市盈率），预期估值将回归其15倍的历史平均水平，这意味着目标价为75美元（5.00美元每股收益 15）。