并购套利平仓

当收购交易被重新谈判、推迟，或被认为存在失败风险时，套利头寸的迅速反转。

并购套利平仓是指为从待完成的公司合并或收购中获利而建立的交易头寸被快速、往往无序地平仓。在标准的并购套利策略中，投资者买入目标公司的股票，并在换股交易中卖空收购方的股票。其目标是捕捉目标公司当前交易价格与约定收购价格之间的价差。 当交易遇到意外的监管障碍、融资问题、股东反对或宏观环境恶化时，交易完成的概率会下降。随着交易失败风险上升，价差会大幅扩大。套利者会争相限制损失，同时卖出其持有的目标公司多头头寸，并买回收购方股票以回补空头头寸。 这种同步退出会对目标公司股票造成强烈的抛售压力，往往将其价格压低至公告前水平或更低。相反，随着空头回补，收购方股票可能出现急剧反弹。投资者将这些平仓视为市场风险偏好和监管情绪的指标，并指出高度拥挤的套利交易尤其容易遭遇剧烈平仓。

A公司同意以每股100美元现金收购目标公司B。套利者以96美元买入目标公司B的股票，目标是获得每股4美元的价差。如果反垄断监管机构出人意料地提起诉讼以阻止合并，交易完成的概率就会骤降。套利者争相平仓，导致目标公司B的股价从96美元暴跌至公告前的70美元。该套利者每股亏损26美元（96美元买入价减去70美元退出价），而非获得预期的4美元收益。