合併

2つの企業が単一の法人に統合されること。

合併（マージャー）とは、既存の2社が統合して単一の新しい法人を形成する企業取引である。一方の企業が他社を買収して吸収する買収（アクイジション）とは異なり、合併は通常「対等合併」として構成され、両社の経営陣と株主層が新しい企業体制の下での統合に合意する。旧会社の株式は消却され、統合後の新会社の株式が両旧会社の株主に対して発行される。 合併を実行するには、まず両社の取締役会が取引を承認し、その後、各社の株主による承認投票が必要となる。さらに、独占禁止当局などの規制機関も、この取引が市場に独占をもたらしたり、競争を不当に制限したりしないことを確認するために、審査・承認を行う。合併の財務条件は交換比率を決定づけ、この比率によって各旧会社の株主が受け取る新会社の株式数が定まる。 投資家が合併を注視するのは、事業統合によって生み出されるコスト削減や収益機会であるシナジーを通じて、大きな価値が引き出される可能性があるためだ。例えば、統合後の企業は重複する管理部門を削減し、製造拠点を統合し、より幅広い顧客基盤に対して製品をクロスセルできるかもしれない。しかし、合併には重大な統合リスクも伴う。企業文化の衝突、互換性のないテクノロジーシステム、シナジーの過大評価は、事業運営の混乱を招き、株主価値を毀損する可能性がある。 合併を評価する際、個人投資家は当初の市場の熱狂の先を見据え、戦略的根拠を分析すべきである。主要な落とし穴は対象企業に過剰な対価を支払うことであり、これにより買収企業の株主の利益が希薄化する恐れがある。投資家は、約束されたコスト削減と収益成長が実際に計画通り実現しているかを確認するため、合併後の財務報告書を注視する必要がある。

A社とB社は、新設されるC社への合併に合意した。合併契約では、A社の株式1株につきC社の株式1.5株、B社の株式1株につきC社の株式1株の交換比率が定められている。A社の株式を100株保有する投資家は、本取引の完了時にC社の株式150株（100株×1.5）を受け取る。