想定元本（ノーショナル・バリュー）

デリバティブやオプションなどの金融契約における、市場価格ではなく原資産の総価値。

想定元本価値（ノーショナル・バリュー）とは、デリバティブやオプションなどの金融契約において、市場価格やポジションを取るために支払うプレミアムではなく、契約が参照する原資産の総価値を指します。契約が支配または参照する理論上の金額を表します。この指標は、特に少額の前払いで巨額の原資産価値を動かせるレバレッジ商品において、市場エクスポージャーの真の規模を理解するために不可欠です。 想定元本価値を確認または計算するには、契約サイズに保有契約数を掛け、原資産の現在の市場価格を掛けます。債務商品の場合、想定元本価値は通常、債券の額面金額または元本額です。デリバティブはしばしば証拠金で取引されるため、ポジションを開くのに必要な実際の現金支出は、通常、その想定元本価値のごく一部にすぎません。 投資家が想定元本価値を重視するのは、ポートフォリオに内在する実際のリスクとレバレッジを明らかにするからです。よくある落とし穴は、デリバティブの市場価値やプレミアムだけに注目することであり、これにより極端な下落リスクが見えなくなる可能性があります。原資産が不利な方向に動いた場合、損失は少額の当初プレミアムや証拠金ではなく、大きな想定元本価値に対して拡大されるため、追証や急速な資本の枯渇につながることがあります。

投資家が株価150ドルの株式のコールオプション契約を5枚購入します。標準的なオプション契約はそれぞれ100株を表すため、投資家は500株分をコントロールします。このポジションの想定元本価値は、5契約 × 100株 × 株価150ドル = 75,000ドルです。ただし、投資家がオプション購入に支払ったプレミアムは1,500ドルだけかもしれません。